水库移民可视为一种特殊的产权交换现象，水库移民征地补偿与安置政策即是对这一产权交换行为进行约束的合约。从合约选择的视角，分析了真实世界的约束条件与合约条款之间的内在逻辑关系。给定水库移民使用货币资产获取收入的不确定性增加的前提，则含义着政府承担水库移民的总成本增加，政府减低水库移民总成本的动机，便表现为对水库移民获得的货币资产施加使用约束，土地安置是一个约束方式。在土地安置成本上升，成为合约选择新的局限条件时，水库移民补偿资金的社会保障使用或长期补偿即成为适应新的局限条件要求的约束形式。